中金梁红A股估值一个都没有到位

中金梁红：A股估值一个都没有到位

点击查看>>>个股研报 个股盈利预测 行业研报　　中金首席经济学家梁红在亚布力论坛上发布演讲表示，A股估值太低：93、94年国有控股占比多少？几乎百分百，今天是60%，预计五年后将下降到35%。中国国企全部这样，这是什么价格？这是中国要破产了要完蛋了。宏观上讲，所有重要行业都上市了，但大公司全在一倍估值以下，我们要完蛋了。

中金公司策略周报：补偿性降息符合预期　　降息基本符合预期，未来可能还需进一步放松。操作层面，短期利率敏感板块可能受提振，但要关注其持续性，警惕小盘股的回调风险，建议继续关注两会行情、足球及体育板块、电信发牌对相关个股的影响。　　一周回顾：两会及政策放松预期助力指数三周连阳。A股步入两会行情，与此同时疲弱的经济数据提升货币政策放松预期，指数上周震荡上行，连续三周收阳。从行业和主题来看，两会相关概念明显受到市场关注，环保、新能源、农业、军工板块以及一带一路主题表现较好；国企改革仍为市场热点，相关个股表现强势；受电信牌照发放及整合预期影响，龙头公司也有不错表现；银行、保险等行业表现依然平淡。　　市场展望：降息基本符合预期，未来可能还需进一步放松。周末央行再次宣布降息，虽然时点有所滞后，但如前次降准一样，这是在正确的方向上。目前为止已经看到两次降息一次降准，这将有助于改善实体企业和居民的预期，逐步帮助融资成本的降低，对实体经济有所帮助。根据实体经济目前的状态，未来可能仍需要进一步的放松，以支持经济的回稳、摆脱通缩的压力。从市场角度来看，由于此前放松预期较高，除非政策在未来几个月内继续放松，盘整行情可能会持续到二季度中后，市场需要观察资金成本的变化，特别是短端资金成本以判断累积的放松开始显现实际的效果。　　操作及行业建议：短期利率敏感板块可能受提振，但要关注其持续性，警惕小盘股的回调风险，建议继续关注两会行情、足球及体育板块、电信发牌对相关个股的影响。降息对于利率敏感板块有刺激作用，包括地产、金融、资本品、原材料等。但要注意，除非后续有持续的放松政策跟进，考虑到这些板块之前已经有所上涨，要注意防范冲高获利的风险。从更可持续的角度来看，未来几个月投资者可能更需要关注那些基本面平稳、估值尚合理、涨幅还不算大的板块，如食品饮料、蓝筹医药、汽车和家电中的个股。主题方面，关注国企改革、一带一路、京津冀、新能源等两会相关主题。小市值股票年初至今跑赢，到最近部分领涨板块出现了上涨乏力的迹象。尽管我们认同互联网等主题的前景，但股票目前大都超前反应较多，后续上涨可能乏力，警惕借机回调风险。　　两个短期主题：足球体育与通信。上周五还有两条消息值得关注：第一，深改组十次会议审议通过《中国足球改革总体方案》，这是在振兴文体产业的大背景下出台的，预计将提振足球及体育相关个股；第二，工信部宣布给两家电信运营商颁发4G牌照，预计将对通信及设备相关个股带来短期影响。　　快报&年报业绩：已有市值占比37%的公司公布盈利信息。从已披露数据来看非金融盈利增速从前三季度的12%下降到9%，金融业绩仍然有所上升。分行业来看，证券、商贸零售等行业全年业绩增速较三季度上升较为明显。　　近期关注点：1)两会；2)国企改革；3)一带一路；4)年报业绩；5)足球主题及电信发牌的影响。

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