【资讯】以上涨来化解头肩顶威胁

以上涨来化解头肩顶威胁

此次A股的二度反攻，很可能会克隆去年11月重要会议后A股市场的逼空走势：先跌破重要支撑位，随后出现新一轮上涨。有意思的是，本周三的60点长阳“似曾相识”，虽然力度不及去年12月5日那么强，但大家对A股市场“突然”走强，还是疑虑重重。目前来看，2444点以来的调整或“疑似”结束，新一轮上涨或已启动。鉴于国内多数机构不敢对后市太乐观，始于2232点的上涨将比1949点的上涨表现得更为曲折及反复。　　本周三，虽然各大指数拉出长阳线，但无论是机构、还是普通投资者，多数都对后市持较为谨慎的态度，包括重启IPO新股发行所带来的供求担忧、来自国内经济数据的担忧、货币政策会否收紧以及A股后续资金面等。笔者却对上述四方面因素持相对乐观的态度。　　首先，从历史上看，凡是重启IPO发行之前，A股市场都会出现一轮不错的行情，且具有二大特点：其一，恢复IPO发行前，反弹或上涨的趋势不会改变；其二，恢复IPO后的第一批上市后，反弹或上涨趋势延续。1664点的那波反弹，在2009年7月10日当天，桂林三金、万马电缆上市作为首单IPO发行上市，当日上证综指报收3113点，那波反弹于8月4日的3478点见顶，比3113点又上涨了11.72%。　　其次，虽然1、2月份国内一些经济数据表现不好，但3月汇丰中国PM初值回升至51.7%，前值为50.4%，创出两个月以来的最高值，表明经济依然处于温和复苏的态势中。其中，3月订单指数环比回升，反映需求状况有所改善。而地产销售和融资总量大幅扩张，服务业增长强劲。未来国内经济能否继续温和回升，或许要政策有新的着力点，其中通过股市创造财富效应进而拉动国内消费，也不失为一种不错的方法。　　第三，2月CPI大幅走高，主要受春节因素的影响，食品价格大幅上升是整体价格上升的主要拉动因素。3月首周以来，商务部食用农产品价格指数持续回落。从目前的农产品价格和生产资料价格走势看，短期内CPI继续上行的概率不大，3月份CPI同比增速可能为2.5%左右。至少短期内，投资者不必过度担忧通胀。　　第四，本周央行从公开市场实现资金净回笼470亿元，这已是连续第五周通过公开市场净回笼资金，累计净回笼10110亿元。我们认为，这并不意味着货币政策收紧，出发点是为了对冲外汇占款的大幅增加。截至1月末，央行口径外汇占款达240184.99亿元，1月新增3515.06亿元，创出2011年4月以来月度央行口径外汇占款增量的新高。　　第五，目前资金正缓慢流入A股市场。春节后至3月8日，交易结算资金连续四周净流入，累计净流入资金达1178亿元。截至2013年2月28日，外管局年内批准了19家QFII的投资额度，共计34.1亿美元，前两月获批额同比增长近500%，境外投资者投资A股的热情持续升温。同时，管理层进一步扩大了RQFII的规模以及引入养老金、住房公积金等长线资金。而随着国家对房地产新一轮的调控，整顿、规范理财产品市场也将会挤出一部分资金，从而增加资金入市的概率及规模，当然这个过程会比较犹豫且缓慢。　　值得关注的是，以往A股市场低迷，投资者都期盼出台政策性利好，目前大家并不渴望公布政策利好，表面上，大家对A股市场走强似乎不抱太大希望。即便仓位重的机构，对后市也不敢太过乐观。而1949点以来的逼空式反弹，每当A股市场大跌、投资者对后市信心不足时，沪深股市均在没有利好的情况下走出一轮上涨行情，如1949点至2444点的逼空式上涨，又比如频繁拉出单日长阳，3月5日、3月20日沪指均出现单日巨阳，一股做多力量正在“不经意间”发力。　　整体来看，自去年12月以来，不管A股市场如何调整，我们都不悲观，至于令市场担心的头肩顶形态，我们认为，即便上证综指跌破颈线也只是假突破，未来更可能会通过上涨来化解头肩顶的威胁。期间金融、城镇化将引领指数上涨的大旗，资金会通过环保、医药、军工等题材股来聚拢并活跃A股市场人气。

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