当棉花年度供需紧平衡但国储潜在供应充足

棉花年度供需紧平衡 但国储潜在供应充足

近几年来，在全球经济不景气的背景下，中国纺织工业经济增长明显减速，生产、出口、投资均呈现放缓态势，效益明显下滑。

2014/15 年度我国棉花供应总量约 2080 万吨，消费量为 720 万吨左右，明显供大于求，库存继续累积达 1480万吨，进入 2015 年因产量下降导致供应量下滑至 2010 万吨，需求小幅下降至 713 万吨，库存小幅下降至 1417万吨，但仍非常高。其中供应包括国储棉、新棉、进口棉，企业手中的结转库存。

截止到 2015 年底国储棉存量仍在 1015 万pc、pvc、pe、pa等均有所波及!吨左右，可以说是占据供应量的半壁江山，这一部分其实是无法在市场上自由流通的，需要相关部门抛储才能形成有效供应，所以我们把此定义为潜在的压力，激发的条件是一旦市场有所涨动;2015 得益于材料制造商不断与时俱进的技术创新年进口棉受配额数量制约，供应有限，发改委相关负责人表示 2016 年继续严控棉花进口，关税内进口配合仍限制在 WTO的约定底线 89.4 万吨的水平上;涉棉企业手中的存棉在仍普遍看空后市背景下存量较低。

单就本年度的产需来看，本年度国内棉花总需求量在 713 万吨左右，530 万吨的新棉供应量 89 万吨进口配额，尚有缺口约 90 万吨左右，且今年 月份 20 多天的高温天气影响新棉质量，导致其纤维偏短、马值偏高、机采棉亦仍存在各种问题，导致高品质棉花相对紧缺，但如果1旦出现破坏不排除在近阶段新棉上市集中期过后，随着棉源的缩减，在国储棉抛售前市场存有有一定的反弹空间，但仍不会走高，因为还有中储棉抛售的威胁，市场预计在 2016 年 3 月份左右国储棉可能会抛售。

据了解，山东德州亩净利润-616.45 元，同比减少 227.92 元，夏津亩净利润-520.32 元，同比减少 150.36 元;江苏丰县亩净利润为-268.16 元，同比减少 261.24 元。所以 2016年我国棉花种植面积预计将继续缩减，库存继续得以消化，库存消费比跟随进一步下降。从历年库存消费比与期价关系来看，去库存初期，期价整体仍还是会相对偏弱，但进一步去库存后市场将寻得底部进而回升。

近年来粮食价格稳步上涨，而棉花价格起起落落极不稳定，2015 年棉价更是跌至 6 年来的最低谷，相对而言棉花的种植效益偏低，2015 年棉花种植面积继续下降。根据国家棉花市场监测系统，2015 年全国种植面积降幅 20%左右。其中，内地大概减少 40%。新疆减少幅度应该在 10%左右。

整体来看今年我国棉花单产小幅 3%左右，各地区有分化，今年长江流域棉花生长期阴雨寡照，单产有一定下降，但黄河流域天气还需要招聘1批络技术人员和售后服务人员良好，单产增加明显，另外新疆部分地区因 月份高温天气而导致产量有一定下降。基于种植面积的下滑明显，2015/16 年度我国棉花产量为 530 万吨，同比下降 16%，产小于需，库存开始消耗。2015 年植棉成本继续上扬，而收益情况却受棉价疲弱及单产下降而仍较为悲观，尤其内地。